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Uruguay en Evolución: Reformas Estructurales y Presiones Fiscales frente a Desafíos Globales
Uruguay ha fortalecido su perfil crediticio gracias a reformas en sus marcos fiscales y monetarios, además de mejoras en crecimiento económico desde la pandemia. Sin embargo, el país enfrenta hoy un entorno externo desafiante, por incertidumbre geopolítica, tensiones comerciales y condiciones macroeconómicas volátiles. Asimismo, el enfoque del gobierno en atraer inversión privada y mejorar las finanzas públicas abre oportunidades para consolidar su posición crediticia.
En este contexto, analizaremos:
- ¿Cómo impacta el panorama macroeconómico global en la economía y las condiciones de financiamiento de Uruguay?
- ¿Cuál es el plan del gobierno para estabilizar le deuda ante presiones de gasto social y necesidades de inversión?
- ¿Cómo se posiciona Uruguay frente a sus pares de calificación y qué retos comparte con otros países latinoamericanos?
- ¿Cuáles son las perspectivas de desarrollo de mercados en moneda local y de desdolarización?
Perspectivas de la Política Monetaria y el Sistema Financiero Uruguayo
Este conversatorio con el presidente del Banco Central de Uruguay se centrará en analizar los siguientes temas:
- Principales desafíos y oportunidades de la política monetaria en Uruguay
- Evolución y estabilidad del sistema financiero uruguayo en el contexto regional y global
- Perspectivas del Banco Central sobre inflación, tasas de interés y crecimiento económico
El Mercado de Capitales desde la Mirada de Grandes Inversores Institucionales
En este panel, el foco de la conversación gira alrededor de:
- ¿Cuál es la visión de los inversores institucionales sobre el mercado de capitales uruguayo?
- Análisis de los principales desafíos que enfrentan como inversores de largo plazo. Condiciones necesarias para lograr mayor profundidad y dinamismo en el mercado de capitales
- Discusión sobre los instrumentos financieros que consideran más adecuados y aquellos que aún faltan desarrollar en la plaza local
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Ariane leads a team of New York-based analysts covering a portfolio of sovereign and Multilateral Development Bank (MDB) credits across the Americas. She is tasked with delivering on timely and accurate ratings, impactful content, and high-quality stakeholder engagement, as well as Moody’s digital strategy and incremental growth areas.
Before leading the Americas’ Sovereign Risk Group team, Ariane was part of the Credit Strategy and Guidance team, where she led cross-sector analytic initiatives, research and outreach covering Latin America. She chaired the Latin America Credit Council and ensured global analytical consistency, fostering collaboration across analytical teams.
From 2021 to 2023, Ariane was part of the Global Emerging Markets team, responsible for generating house views and research, and hosted Moody’s Emerging Markets Decoded podcast.
Prior to that, Ariane spent a decade as a sovereign analyst, managing a portfolio of sovereigns and multilateral development banks in Latin America and the Caribbean, including Mexico, Chile and the International Finance Corporation, leading the internal rating committee discussions for her portfolio of credits, country and region-specific publications, and meetings with government officials.
Before joining Moody’s in 2011, Ariane was a research analyst at the Initiative for Policy Dialogue at Columbia University, prior to which she was a corporate credit analyst in Citi-Banamex in Mexico.
Ariane graduated with Honors in Economics from the Instituto Tecnológico y de Estudios Superiores de Monterrey (ITESM) and has a Master’s degree in Public Administration from the School of International and Public Affairs (SIPA) at Columbia University.
Adrian Garza is the Credit Strategy Lead for Latin America within Moody’s Credit Strategy & Guidance team, where he leads strategic initiatives focused on the region. In this capacity, he oversees cross-sector thematic research, manages responses to credit events, and collaborates with senior leaders to shape Moody’s credit strategy for Latin America. He chairs Moody’s Latin America Credit Council facilitating coordination among analytical teams and ensuring unified perspectives on macro financial developments across the region.
Adrian is a frequent speaker at prominent market briefings, conferences, and media events, and is recognized as an expert on Latin American credit trends and sustainable finance.
Prior to his current role, Adrian was part of Moody’s Global Public, Project and Infrastructure Finance team, where he led the analysis of utilities and infrastructure companies across Latin America and the Caribbean. He also led research on sector trends and industry related topics. Before joining Moody’s in 2010, he worked in investment banking, primarily executing transactions in the housing and publishing industries.
He holds an MSc in Economics and Philosophy from the London School of Economics and Political Science (LSE), an MSc in Carbon Management from the University of Edinburgh, and a BA in Economics from Tecnologico de Monterrey (ITESM). Adrian is also a CFA charter holder.
Based in Buenos Aires, Marcelo De Gruttola joined Moody’s Investor Service in 2016 as AVP Analyst of Financial Institutions, focused on Banking and Insurance. Marcelo has a degree in Economics from Universidad de Buenos Aires, after which he attended Masters courses in Finance and Risk Management, and is currently doing an MBA programme in Universidad Torcuato Di Tella. Prior to joining Moody’s, he led the Financial Planning and Analysis team of the Argentine branch of an international insurance company.
Guillermo Tolosa es doctor en Economía por la Universidad de California y licenciado en Economía por la Universidad de la República. Se desempeñó como funcionario del Fondo Monetario Internacional (FMI), donde trabajó en múltiples países y gerenció las representaciones en diferentes naciones de Europa del Este.
También fue director ejecutivo del Centro de Estudios de la Realidad Económica Social (Ceres), consejero en la consultora macroeconómica Oxford Economics, profesor en la Universidad de Montevideo, investigador en el Centro de Investigaciones Económicas (Cinve) y consultor en distintos organismos internacionales.
Además, ha publicado diversos artículos en libros y revistas especializadas y arbitradas de alcance internacional.
Eliana es parte del equipo de Moody’s Local Argentina y Uruguay como Head del equipo de Instituciones Financieras para ambos países. Eliana lidera un portafolio de alrededor de 70 créditos conformado por bancos, compañías financieras, aseguradoras y Sociedades de Garantía Recíproca.
A su vez, Eliana lidera el segmento de Finanzas Sostenibles con el producto de Informes de Segunda Opinión sobre Instrumentos SVS.
Eliana se unió a Moody’s en 2017 como AssociateAnalystpara el equipo de Seguros en Latinoamérica. Luego en 2020 pasó a formar parte del equipo de Moody’s Local con una cobertura de instituciones financieras y corporativos.
Previo a unirse a Moody’s, Eliana trabajó como consultura en el sector de Financial Services Risk Management en EY.
En 2022 y 2023 Eliana se desempeñó como docente en UADE dictando la materia Administración de Riesgos Financieros.
Eliana es Actuaria egresada de la Universidad de Buenos Aires y tiene un Master en Finanzas de la Universidad de San Andrés. Además, Eliana aprobó el Level I del CFA.
Agustín Giannini es Gerente de Inversiones en República AFAP, sumando más de diez años de experiencia en gestión de fondos previsionales en Uruguay. Lidera el diseño e implementación de estrategias de inversión orientadas al largo plazo de los fondos gestionados, basadas en la toma de decisiones sustentables.
Es CFA Charterholder y Licenciado en Economía por la Facultad de Ciencias Económicas y Administración de la Universidad de la República. Asimismo, posee la certificación Financial Risk Manager (FRM®), otorgada por la Global Association of Risk Professionals (GARP).
Juan Siutto is the CFO of Banco de Seguros del Estado, a state-owned insurance company that provides Life insurance and Property and Casualty products within Uruguay. His main responsibilities include leading the financial strategy of the company and managing USD 4.2bn of financial assets.
Previously, Juan Siutto worked as a senior financial analyst at the Debt Management Unit of the Ministry of Economy and Finance of Uruguay.
Juan Siutto is an economist from Universidad de la República and holds a Master of Finance from Universidad ORT Uruguay.